创业板投资冲浪一周年
摘要： 创业板登陆深市周年之际，深交所上周发布了创业板全景式报告。从127家上市公司中，我们分别以净利润复合增长率、机构深度介入、解禁市值规模最大、安全隐患突出的角度，选择数家有代表性的公司，希望能为在创业板投资冲浪的读者提供参考。根据有关媒体统计，净利润在2008年、2009年以及2010年上半年这三个报告期均实现30%以上快速增长，2008年至2009年净利润复合增长率高于创业板整体水平，其位置居前的分别有万邦达、国民技术和世纪鼎利。
创业板登陆深市周年之际，深交所上周发布了创业板全景式报告。报告显示，截至2010年10月14日，证监会已受理创业板首发申报企业360多家，其中已上市127家，已发行待上市7家，已过会待发行15家。创业板已上市公司总股本152亿股，流通股本34亿股，共募集资金净额927.11亿元，平均发行市盈率66.11倍。从127家上市公司中，我们分别以净利润复合增长率、机构深度介入、解禁市值规模最大、安全隐患突出的角度，选择数家有代表性的公司，希望能为在创业板投资冲浪的读者提供参考。
●三家公司最具成长潜力
要考察上市公司的成长性，需要考虑公司在较长时间内的业绩增速及稳定性。也就是说，高成长性的公司不仅要有较大的业绩增幅，同时业绩的高增长要具有持续性。根据有关媒体统计，净利润在2008年、2009年以及2010年上半年这三个报告期均实现30%以上快速增长，2008年至2009年净利润复合增长率高于创业板整体水平，其位置居前的分别有万邦达、国民技术和世纪鼎利。
万邦达作为工业废水处理的领*人物，公司营业收入从2003年2.6亿元增加到2009年11月的93亿元；毛利率从2007年的6%提高到了2009年的20%，今年上半年的毛利率更是激增至34.9%。世纪鼎利是路测设备（优测试分析系统）细分市场公认的龙头，拥有行业标准及资质、产业链等核心技术优势。数据显示，2009年净利润为1.11亿元，同比增长186%，公司过去三年收入和净利润复合增长率分别达83%和85%，保持了持续的高速增长态势。国民技术有两项主营业务，安全芯片类产品和通讯芯片类产品。上半年，该项业务实现营收3.39亿元，同比增长200%。
●机构捧热高价股
神州泰岳于今年年初在创业板上市，短短三个月，神州泰岳便赶超中国船舶和贵州茅台，以200多元的价格勇登中国"第一高价股"的宝座。4月20日，被誉为创业板"第一高价"股的神州泰岳跌停，成为创业板唯一跌停的个股。有业内人士分析，当日跌停可能受业绩下降影响，大股东获利出局。
4月21日，碧水源上市首日以惊人的120％涨幅收盘，并以151.80元的股价跃居两市第一高价股宝座。随后，4月30日在创业板上市的新股国民技术获封"第一高价股"，以161.00元开盘，一举被封"第一高价股"，此后股价一直在均线附近徘徊，以157.31元报收，最高165.88元，涨幅79.78%，换手率达到82.01%。此前的"第一高价股"碧水源"屈居第二"。
有关人士分析，创业板频频诞生的第一高价股，主要动力是过度炒作。今年以来，因为扩容太快，市场整体资金不足，大盘蓝筹股炒不动，就都纷纷炒起小盘股。由于盘子小，容易控盘，所以越炒越起劲。以前这类炒作往往都是游资为主，今年以来基金等机构投资者也纷纷加入，尽管市场对创业板的质疑声不断，但以公募基金为代表的机构投资者对创业板公司追捧热度不减。
截至目前，共有61家创业板公司的前十大流通股东名单中出现了公募基金的身影，占比为65.59%。
创业板公司中，国民技术和碧水源吸引的机构数量较多，在其高峰期分别达46家和43家，截至6月30日的持股市值分别为5.8亿元和9.9亿元，持股比例分别高达22.80%和35.87%。国民技术于4月30日上市交易，上市后两个月就被机构重仓持有，二季度末前10名机构合计持股为418.31万股，二季度新进9只基金持仓合计395.31万股，筹码也高度集中。
●两只个股解禁规模最大
四季度创业板约67只限售股解禁数量约为16亿股，占当前创业板流通股的近一半。以10月12日收盘价计算，其合计解禁市值约431亿元，占目前创业板流通市值的近4成。尤其在11月，创业板解禁数量最为惊人。当月43家创业板公司解禁数量达12.7亿股，占四季度限售股解禁总量的8成，占全年创业板总解禁量的35%，位居全年各月之冠。根据10月12日收盘价计算，其解禁市值达到335.9亿元，占当前创业板千亿元流通市值的近3成。乐普医疗在本次创业板解禁中数量位居第一，为33653万股，是该公司现有流通A股数量的4倍。
本次解禁股东由2名自然人和2名法人股东组成。该公司董秘李国强表示，乐普医疗本次限售股解禁量确实是比较大的，但是股东并不分散，都是公司上市发起人。其中现任公司总经理的浦忠杰和机构WP MEDICAL C是一致行动人，本次解禁不超过二者持有公司股票的1/4。另外，本次解禁股东苏荣誉持有市值约为1.9亿元，其余三者持有股权市值都在10亿元以上，由于数量巨大，股东直接在二级市场减持的可能性不大，只能选择场外交易，因此对于二级市场造成的波动有限。
华谊兄弟在本次创业板解禁中数量位居第二，也是本次解禁的27家公司中市盈率最高的，为118倍。公司本次解禁总量为13639.20万股，是该公司现有流通A股数量的1.62倍。本次解禁股东全部为自然人，其中包括马云、江南春等人。
●核心高管闪电离职
上市后业绩骤降、核心高管离职、成长性受质疑，朗科科技是典型公司之一。9月14日，上市9个月的朗科科技公告，其创始人邓国顺已辞去董事长和总经理职务。实际控制人"闪电离职"的，朗科科技是创业板的第一家。
据了解，自2010年1月8日上市后，朗科科技第一个季度业绩就出现大跳水，净利润只有255万元，同比下滑约30%。其二季度净利润环比虽有所上升，但中报净利润只有957万元，同比降幅达33.5%。中报同时警示，2010年初至三季度末的累计净利润可能大幅下滑。其财报显示，其专利授权收入自2009年第四季度起已经开始大幅下滑。2009年前三季度其专利授权的平均收入约为800万元，但当年四季度这一收入骤降至370万元；进入2010年上半年，其两个季度的专利授权收入则只有614万元，同比下滑近50%。
另一家创业板公司宿科技业绩排名靠后。公司在去年10月上市之后公布的业绩曾不断下滑，2009年的年报还曾被业内评为创业板最差年报。目前，该公司预计今年前三季度净利润同比减少20%~30%。今年3月8日，时任公司总经理兼董事会战略委员会主席的彭清向公司董事会递交了辞呈。此后，彭清在接受媒体采访时表示，其辞职的主要原因之一就是业绩压力。据悉，宿科技上市当日，彭清给宿科技定下了三年之内的三个目标，其中之一就是每年的营业收入以50%速度成长。
另外，宿科技将在11月1日解禁，其解禁股占总股本的102%，同时面临解禁量大且业绩不佳的双重压力。