宏源期货：PTA多重交困 弱势难改
摘要： 要点： 1、上游原材料价格及PTA生产利润：WTI原油现货价格为90.53(-1)美元/桶，CFR日本石脑油价格为861(-73)美元/吨，FOB韩国MX价格为1175(+0)美元/吨。FOB韩国PX价格为1425(-0)元/吨，进口PX折合PTA生产成本约8559元/吨，PTA生产利润约为491元/吨。 2、PTA现货价格：PTA内盘现货均价9050(-170)元/吨，外盘现货价格为1152(-13.5)美元/吨，进口成本价格为9295元/吨，内盘与进口PTA价差为-244元/吨。
要点：
1、上游原材料价格及PTA生产利润：WTI原油现货价格为90.53(-1)美元/桶，CFR日本石脑油价格为861(-73)美元/吨，FOB韩国MX价格为1175(+0)美元/吨。FOB韩国PX价格为1425(-0)元/吨，进口PX折合PTA生产成本约8559元/吨，PTA生产利润约为491元/吨。
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2、PTA现货价格：PTA内盘现货均价9050(-170)元/吨，外盘现货价格为1152(-13.5)美元/吨，进口成本价格为9295元/吨，内盘与进口PTA价差为-244元/吨。
3、价格结构：PTA期现价差为-288元/吨。
4、MEG价格：国产MEG 9380(-50)元/吨，进口MEG 1240(-5)美元/吨
5、下游聚酯产品价格及聚酯毛利：大有光大聚酯切11600(-100)元/吨，半光聚酯切片11800(-50)元/吨，1.4D直纺涤短12950(-50)元/吨，涤纶DTY 150D为16000(-0)元/吨，涤纶POY 150D为14100(-100)元/吨，涤纶FDY 150D为13700(-200)元/吨。聚酯毛利为2320元/吨。
小结：
PTA多重因素交困，上游成本支撑较弱，下游产品产销形势转弱构成压制，新产能投产预期供给增加，中小企业面临资金链困境，PTA近期仍保持弱势。上周末PTA再添利空，自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税。PTA所处产业链或同样受到影响。策略上宜保持逢高做空的思路。